Analisti politici ed economisti concordano sul fatto che la rielezione del presidente Sergio Mattarella garantisca una certa stabilità a breve termine nella fratturata scena politica italiana.

Tuttavia, il governo di coalizione e il primo ministro Mario Draghi (che lui stesso ha espresso il desiderio di diventare presidente ma non ha ricevuto abbastanza voti) devono fare i conti con l’aumento del debito pubblico mentre la Banca centrale europea sta cercando di inasprire la sua politica monetaria.

Il tasso dell’obbligazione di riferimento è al suo massimo da aprile 2020, il che significa che il governo italiano deve ora affrontare costi più elevati per la raccolta di fondi sui mercati pubblici, che potrebbero alla fine diventare un fallimento economico per Roma.

Uno dei motivi delle mosse di questa settimana nei mercati obbligazionari europei è l’aspettativa che la BCE alzerà il suo tasso di interesse di riferimento entro la fine dell’anno.

L’Eurozona ha adottato una politica monetaria accomodante dalla crisi del debito sovrano del 2011, con miliardi di euro iniettati nella sua economia per stimolare i prestiti e l’economia.

“Nel 2020-21 la Banca d’Italia ha acquistato oltre il 100% dell’offerta netta del debito delle amministrazioni centrali italiane. Nel 2022, stimiamo che acquisterà fino al 60% delle emissioni nette”, ha affermato Frederik Ducrozet, stratega di Pictet Wealth Management.

Tremore degli investitori: i politici non controllano i loro partiti

Un ulteriore problema per l’Italia è il suo parlamento, che spesso deve far fronte a un’enorme frammentazione politica – e questo incide sulla crescita dell’economia e sulle prospettive fiscali.

“La squadra Mattarella-Draghi può offrire supporto a breve termine, ma le prospettive dell’Italia a medio e lungo termine rimangono molto incerte. È chiaro che i politici non hanno un forte controllo sui loro partiti. Questo rende nervosi gli investitori”, commenta Gilles Moec, Capo economista presso AXA Investment Managers.

Mario Draghi ha elaborato un piano per investire quasi 200 miliardi di euro in fondi europei per la ripresa della pandemia, pur mantenendo un sostegno piuttosto fragile da parte dei principali partiti politici.

Tuttavia, il suo mandato scade nella primavera del 2023, quando sono previste nuove elezioni legislative.

La domanda è se Draghi, ex presidente della Bce, sarà in grado di continuare ad attuare le tanto necessarie riforme prima della fine di questo periodo.

I partiti politici inizieranno presto a preparare il terreno per le loro campagne elettorali e, più in generale, le elezioni porteranno senza dubbio incertezza sul tipo di coalizione che emergerà dopo il voto.

I sondaggi prevedono un parlamento molto diviso a Roma dopo le elezioni del prossimo anno.

Il Partito Democratico di centrosinistra e l’estrema destra Fratelli d’Italia hanno lo stesso sostegno nei sondaggi attuali, intorno al 21%. Segue la Lega Nord anti-immigrazione con il 18% dei voti e il Movimento Cinque Stelle di sinistra al quarto posto con circa il 14% dei voti.

Ciò suggerisce che le prossime elezioni saranno una corsa molto serrata e che sono possibili diversi formati di coalizione.

Gli investitori saranno interessati alle possibilità che Roma continui ad attuare le riforme economiche necessarie per ricevere i fondi europei che saranno essenziali per rilanciare l’economia italiana.

Il massiccio pacchetto di stimolo dell’Europa dipende fortemente dall’Italia, poiché Roma riceve la maggior parte di qualsiasi altro paese dell’UE nell’ambito del programma.

L’impossibilità di riformare e ottenere questi fondi metterebbe in discussione l’efficacia dell’Europa nell’attuazione dei suoi obiettivi.